빌 애크먼은 미국 30년물 국채 금리가 5.5%까지 갈 수 있다고 주장하였습니다. 사람들은 믿지 않았지만, 현재 모습을 보면 그의 말이 맞을 수 있다고 예상할 수 있습니다. 금리 상승이 예상되는 이유와 주식시장에 미치는 영향 알아보겠습니다.
빌 애크먼의 미국 국채 금리 상승의 의미
국채, 즉 채권 금리는 가격과 반대 성향을 가지고 있습니다. 채권의 금리가 오르면 가격은 내려가게 됩니다.
빌 애크먼의 미국 국채 금리 상승이 의미하는 것은 ‘미국 국채 가격이 내려가는 것’을 의미합니다.
일반적으로 채권은 안전 자산으로 생각하고 있어서 요즘 같은 경기 침체 시기에는 많은 사람이 투자하여 금리가 내려가는 게 보통이지만, 현재의 모습은 전혀 다른 양상을 띠고 있습니다.
실제로 빌 애크먼은 자신의 주장 두 달 뒤 자신이 보유한 채권을 매도하는 모습도 보여주었습니다.
채권 가격 하락, 즉 채권 금리 상승을 예상하는 이유는 복합적으로 많지만, 대표적인 몇 가지를 들면 다음과 같은 이유 때문입니다.
1.미국 장기 국채보다 높은 단기 국채 금리
단기 국채는 상환 기간이 2년 이하인 채권을 의미합니다. 일반적으로 단기물 금리가 장기물 금리보다 낮습니다. 이것은 적금을 생각하면 이해가 쉽습니다.
1년 만기 적금 이자와 3년 만기 적금 이자를 비교해보면 3년 만기 적금 금리가 더 높습니다. 1년 만기보다 3년 만기가 기회비용이 더 커지기 때문입니다.
이런 이유로 단기 국채는 장기 국채보다 금리가 낮아야 정상입니다. 하지만 짧은 기간 기준금리를 인상하여 단기 국채 금리는 상승하였으며, 경기 침체를 예상한 많은 투자자의 장기 국채 투자 영향으로 장기 국채 금리는 내려갔습니다.
결국 장기채는 단기채보다 금리가 더 높아야 정상이기 때문에 미국 국채 금리 상승을 예상하고 있습니다.
2. 미국 경기 확장
실리콘밸리은행(SVB) 파산 등의 금융권 악재로 많은 투자자는 미국의 장기적인 경기 침체를 예상하였으며 채권을 매수하여 금리 하락 위치를 잡았습니다.
하지만 미국은 강력한 GDP 성장률과 견고한 노동시장을 바탕으로 투자자들의 의견과는 반대로 경기 확장 국면을 맞이하게 되었습니다.
이런 상황에서 투자자들은 자신들의 판단 실수를 인정하고 채권을 판매하는 미국 국채 금리 상승으로 자세를 잡았습니다.
경기 확장 국면에는 주식 시장 투자 심리가 강해집니다.
3.고비용사회
러시아-우크라이나 전쟁 영향으로 식량 가격과 에너지가격이 치솟아 미국 소비자물가 상승률은 상승 국면을 보이고 있습니다.
미국 ‘3대 기업’ 자동차 노동자 파업은 노동자의 승리로 막을 내렸습니다. 근로자의 교섭력이 높아지고 있다는 의미로 볼 수 있습니다.
이로 인해 앞으로 더 많은 파업 발생이 예상되며 이에 따른 임금 인상은 예정된 절차라고 할 수 있습니다.
나라는 돈을 무조건 만들 수 없습니다. 돈을 충당하기 위해서는 채권을 발행해야 하는데, 이런 고비용사회는 국채 금리를 더욱 상승시키는 요인으로 작용합니다.
4.신냉전시대
미국과 중국의 무역전쟁 전에는 중국이 물건을 만들면 미국이 달러로 구매하고 중국이 다시 달러로 채권을 구매하는 순환으로 미국은 물가 상승 압박 없이 호황을 누렸다고 볼 수 있습니다.
하지만 미국과 중국 패권경쟁 영향으로 중국은 최근 몇 년간 미국 국채를 계속 팔고 있습니다. 중국 우방국들 역시 미국 국채를 팔고 있어서 미국 국채가 시장에 쏟아지고 있습니다.
5.이스라엘-하마스 전쟁
이스라엘과 팔레스타인 하마스 무장 세력과의 전쟁은 미국 석유 비축량 압박으로 작용할 수 있습니다. 이스라엘과 팔레스타인이 석유를 생산하는 곳은 아니지만 5차 중동 전쟁으로 발전하게 될 여지가 있습니다.
사우디아라비아 무함마드 빈 살만 왕세자는 팔레스타인 편에 설 것을 선언하였으며, 하마스의 배후 세력으로 예상하는 이란도 이스라엘의 가자지구 침공 시 참전 의사를 밝히고 있습니다.
이번 전쟁의 양상이 1차 석유파동 직전의 상황과 비슷하다는 의견이 많으며, 1차 석유파동은 4차 중동전쟁 시기에 발생하였습니다.
이번 전쟁이 5차 중동전쟁으로 확전된다면 3차 석유파동도 예상도 할 수 있습니다. 그렇기에 미국은 석유 비축을 위해 막대한 비용을 사용해야 할 수 있으며, 막대한 비용은 채권 발행으로 이어집니다.
6.대선을 앞둔 있는 미국
한국도 그렇지만, 큰 선거를 앞두게 되면 여기저기에 예산을 쏟아 붓고 생색내기에 바쁩니다.
현재 미국도 이러한 상황입니다. 미국 민주당은 정권 유지를 위해 막대한 예산을 쏟아 붓고 있습니다.
그만큼 미국 국채가 시장에 굴러다니고 있습니다.
미국 국채 금리 상승 시 주식 시장 영향은?
설명 드린 6가지 이유로 미국 국채 금리 상승을 예상하고 있습니다. 장기 국채 금리 상승은 주식 시장엔 악재로 작용하는 경우가 많습니다.
미국 30년물 국채 금리가 5%라면 변동성 높은 주식에 투자하기보다 30년간 확정 된 5% 금리를 받을 수 있으니까 말입니다.
이런 이유로 채권 금리 상승은 주식 시장엔 악영향을 끼칠 수 있습니다.
저의 글은 투자를 부추기는 글이 아닙니다. 참고용으로만 사용해 주세요.